3月6日，钛动科技股份有限公司（以下简称，钛动科技）递表港交所，中金公司和摩根大通为联席保荐机构。

这次IPO，钛动科技磋议将召募资金主要用于车载狡计搞定决议及区域戒指器的研发；提高坐褥智商；营运资金偏激他一般企业用途。

在递表港交所前，钛动科技曾筹备A股上市请求，与中信证券签订诱骗条约，并于2024年1月12日向中国证券监督料理委员会广东监管局办理上市诱骗备案。

经议论其时的宏不雅政策及自己的融资战术，钛动科技自主决定休止A股上市磋议，且并未向中国证监会或中国任何证券走动所提交任何精采上市请求。因此，经两边于2026年1月8日协商一致，休止与中信证券股份有限公司的诱骗条约。

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毛利率呈下滑趋势，净利率也波动

天眼查清楚，钛动科技成立于2017年，是一家AI营销科技公司，专注于为公共贸易增长提供恶果导向的营销搞定决议。凭借公司自主研发的钛极多模态大模子，钛动科技提供端到端营销搞定决议，匡助企业灵验触达、招引并漂泊公共铺张者，获取可斟酌的贸易收效。

钛动科技的营销搞定决议主要通过一系列AI原生、恶果启动的居品来终了。这些居品对关键的营销历程进行重构及自动化，包括市集瞻念察、内容生成、公共媒体渠谈告白投放与恶果优化。

字据弗若斯特沙利文的数据，钛动科技于2025年推出的Navos为公共首批营销多智能体之一。Navos上演AI和谐助手的扮装，协同跨市集及跨渠谈的营销责任流，并通过重大的从指示词到内容生成的智商，将当然谈话指示漂泊为契合施行情境、具有高影响力的营销金钱。

放弃现在，钛动科技已服务越过10万家告白主，包括阿里巴巴、字节跨越、斯凯奇、361°等知名企业，已整合贯穿约700万个公共媒体平台，业务掩盖200多个国度和地区，累计料理越过4亿个告白策略和1400万个SPU，与TikTok等公共开始的媒体合作伙伴配置了永恒踏实的合作关系。

于往绩纪录时代，钛动科技的大部分收入来自AI营销搞定决议，其次来自定制化达东谈主营销搞定决议。从2023-2024年以及2025年1-9月（以下简称，讲解期内），AI营销搞定决议孝顺收入分散为6630.9万好意思元、9235.5万好意思元和1.16亿好意思元，分散占当期收入的91.1%、90.3%和89.5%，终了踏实增长。

另一边，定制化达东谈主营销搞定决议的收入分散为651.2万好意思元、995.1万好意思元和1367.5万好意思元，占当期收入的8.9%、9.7%和10.5%。

举座收入阐扬上，讲解期内，公司终了收入分散为7282.1万好意思元、1.02亿好意思元和1.3亿好意思元，净利润分散为3434.5万好意思元、5099.9万好意思元和5567.9万好意思元，经同样净利润分散为3676.6万好意思元、5259.9万好意思元和5656.8万好意思元。2024年、2025年1-9月，公司的收入增速分散为40.5%、74.5%。

其他盈利观点方面，讲解期内，钛动科技的毛利率分散为84.6%、82.4%和82.2%，净利率分散为47.2%、49.8%和43.0%。尽管公司举座毛利率保管在80%以上，但期内毛利率呈现出逐年下滑的趋势，同期，2025年1-9月，公司净利率也有所下滑，盈利承压。

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媒体平台营销成本高度伙同，应收账款高企

成本开销层面，讲解期内，钛动科技的研发用度分散为688.2万好意思元、1079.5万好意思元和1665.0万好意思元，OD体育(中国)占当期收入的9.5%、10.6%和12.8%。

从研发用度率来看，钛动科技的研发用度率要赫然低于其行政用度率，而若无法合手续加大自己研发参加，将丧失自己一定的竞争力。

讲解期内，公司的行政偏激他磋商开支分散为1322.4万好意思元、1733.3万好意思元和1969.1万好意思元，占当期收入的18.2%、16.9%和15.2%；销售及营销开支分散为700.1万好意思元、1051.8万好意思元和1289.9万好意思元，占当期收入的9.6%、10.3%和10%。

放弃讲解期各期末，钛动科技来自五大客户的共计收入分散为2890万好意思元、3750万好意思元和3420万好意思元，分散占当期总收入的39.8%、36.7%及26.3%；各期来自单一最大客户产生的收入分散为1160万好意思元、1960万好意思元和1370万好意思元，分散占同期总收入的16.0%、19.1%和10.6%。

钛动科技的客户可分为热切客户和标杆客户。讲解期各期，钛动科技的热切客户数目分散为97家、148家和252家，标杆客户数目分散为2435家、2760家和4770家。

讲解期内，来自热切客户的收入分散为5271.8万好意思元、7979.4万好意思元和1.06亿好意思元，占当期收入的72.4%、78.0%和81.6%；来自标杆客户的收入分散为2010.3万好意思元、2251.2万好意思元和2379.7万好意思元，占比27.6%、22.0%和18.4%。

各期，每位热切客户平均收入分散为60.6万好意思元、65.14万好意思元和52.92万好意思元，每位法式客户的平均收入分散为9191好意思元、8667好意思元和6321好意思元，均较初期水平有所下滑。

钛动科技还与开始的公共媒体合作伙伴保合手径直贸易关系，如Meta、Google、TikTok、Snap偏激他主流平台。通过径直接入API，钛动科技部署居品进行跨平台营销动作实施、大鸿沟运营及恶果分析。客户使用公司的搞定决议，关系搞定决议通过Navos、Tec-Ad及Tec-Creative等居品提供，以在第三方媒体渠谈上独处策动、实施及料理告白投放。

于往绩纪录时代，钛动科技的大部分媒体资源来自有限数目的媒体合作伙伴。讲解期各期末，钛动科技上前三大媒体合作伙伴支付的营销成天职别占比90.8%、89.4%和88.7%。

钛动科技示意：由于大部分营销成正本自主要媒体平台，若与该等平台的关系休止、暂停或发生首要不利变动，可能导致告白投放中断，进而对咱们的业务、磋商事迹及财现象形成负面影响。

与此同期，钛动科技还需向媒体垫付告忽地，因而形成了居高不下的应收账款。

讲解期各期末，公司的贸易偏激他应收款项净额分散为2.54亿好意思元、4.02亿好意思元和5.57亿好意思元，贸易应收款项盘活天数分散为38.7天、48天和38.8天。放弃2025年12月末，贸易偏激他应收款项已崎岖6亿，无疑对公司资金占用较大。

团结时期，公司的贸易偏激他冒失款项分散为3.65亿好意思元、5.88亿好意思元和7.61亿好意思元，贸易冒失款项盘活天数分散为4天、3.9天和5.8天。

中国企业成本定约副理事长柏文喜示意：钛动科技放弃2025年9月末的贸易偏激他应收款项净额高达5.57亿好意思元（约合东谈主民币38亿元），这如实是一个值得高度关心的财务观点。公司应收款项增速合手续高于营收增速，清楚出增长质料与流动性压力并存的结构性矛盾。诚然公司毛利率保管在82%以上、净利率约43%-50%，但市集可能质疑这种高利润是否配置在过度宽松的信用政策之上，而非实在的技巧壁垒。

柏文喜指出，钛动科技的贸易情势是典型的“资金二传手”情势：需先行向Meta、Google、TikTok等媒体平台垫付多数预支款锁定流量，再向告白主结算。这种情势下：2025年流动性恶化，短期偿债观点处于相对病笃水平，一朝宏不雅经济波动或告白主资金链断裂，多数垫付款将径直漂泊为坏账。

讲解期各期末，公司磋商动作产生的现款流量净额分散为9507.8万好意思元、1.29亿好意思元和7442.1万好意思元，期末现款及现款等价物分散为1.97亿好意思元、3.96亿好意思元和4.41亿好意思元。

放弃招股书签署日，钛动科技的施行戒指东谈主是李述昊，李述昊通过径直合手股及多个职工合手股平台，共计戒指公司46.73%的投票权。

放弃临了施行可行日历，钛动科技共计领有1622名全职职工。而在2022年9月时，公司的职工数还在600东谈主支配，三年半的时期增长越过1倍。

天眼查清楚，放弃3月31日，钛动科技共计有国法案件19条od体育中国手机官网入口，案由包括服务争议、服务合同纠纷、借款合同纠纷、买卖合同纠纷等。

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