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文｜白雪 裁剪｜刘鹏 3月31日晚，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）发布2025年第四季度及全年级迹论说。 财报数据表现，2025年全年总交游额（GMV）达315.8亿元，同比增长7.2%；全年净收入129.1亿元；经相易后净利润为19.1亿元。纪律2025年底，公司现款及一般等价物、受限现款、按时入款料到78.9亿元。 门店扩展层面，第四季度霸王茶姬净增门店115家，其中83家为国外门店，纪律2025年年底，总门店数达到7453家。 本次财报中，国外业务是增速最为显眼的板块。 四季度，霸王茶姬国外GMV达3.7亿元，同比增长84.6%。纪律年末，国外门店总额达345家，秘籍东南亚及北好意思共7个国度。2025年全年，公司接踵插足印度尼西亚、好意思国、菲律宾、越南四个新阛阓，国外单店推崇亦明显优于国内。 插足2026年，霸王茶姬文书将进攻韩国阛阓，位于江南、龙山和新村的三家门店筹谋于第二季度开业。 关于各人化计策，首创东说念主兼CEO张俊杰在财报电话会议上示意，各人化是必须作念的事，皇冠体育(CrownSports)但要按10年周期来看，尤其在好意思国阛阓，公司并不知足于只在华东说念主区和大学城开店赢利，而是但愿像当年星巴克插足中国那样，把喝茶变成一种新的时时生涯格式。 相较于国外的亮眼推崇，国内阛阓则面对更为复杂的筹谋环境。 电话会上，科罚层坦承，在稳妥快速阛阓变化和竞争压力方面面对挑战，相配是来自第三方外卖平台的影响，对其线下运营形成了冲击。 张俊杰对此作念出了较为平直的复盘：公司依然不是一家靠首创东说念主推动、靠几百东说念主冲锋的企业，OD体育而是一家领有3400多东说念主的大型连锁公司；往日攻城略地技能形成的组织惯性，依然不及以撑握新阶段的细巧化科罚条目。也因此，从2025年下半年开动，公司鼓舞组织架构优化、买卖模式切换，并计策性放缓新品推出节拍，成果客不雅上影响了收入，也让团队错过了对外部变化的实时反馈。 值得暖和的是，霸王茶姬同店销售增长握续承压。 财报表现，国内同店平均月度GMV已从2024年底的45.6万元下滑至33.74万元；同期，公司仍在“加快开店”，门店总额从6440家增至7453家，总GMV却从81.77亿元回落至73.23亿元，“以量补价”策略的边缘效益递减明显。
图源：霸王茶姬2025年第四季度及全年财报 买卖模式方面，霸王茶姬从传统的向加盟商销售原材料和树立的模式，迟缓转向基于GMV的品牌抽成互助格式，将总部收入与门店内容筹谋推崇更深度地绑定。 家具层面，霸王茶姬在四季度栽培了上新频率。11月，经典单品伯牙绝弦推出“花香款”升级版；12月，推出全新家具系列“归云南”。插足2026年，霸王茶姬陆续推出抹茶、大红袍等近10款家具，并开设“早系列”“晚系列”专区。 预测2026年，科罚层明确示意，2026年不会单纯追求高速增长，而会回到高质地筹谋周期，优先把同店收复设为要紧KPI。并筹谋在国内净增约300家门店、国外净增约200家门店。 从这份上市后首份年报来看，霸王茶姬正处于从高速扩展向高质地筹谋的主动切换阶段。阶段性的利润收窄与同店承压，是公司在相易期为转型所付出的代价；国外阛阓的强劲增长、家具体系的握续丰富以及买卖模式的计策升级，则是科罚层为下一阶段发展，布局的新支点。
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